节前市场有望企稳，风格有望高低轮换

一、周三市场综述

周三晨早短信提醒，随着TMT 板块高位大幅波动以及海内外因素的干扰，近期市场出现阶段调整。一季报进入尾声，留意个股业绩“雷”，近期一季报业绩预计不理想的公司，股价多数迎来大幅下挫，耐心等待业绩风险释放完毕。全面注册制下，股息率较高的低位价值蓝筹股仍可择低关注。

(资料图片)

周三早盘，沪深三大指数集体低开，略微下探后便震荡回升翻红，此后，尽管指数再度回落，但震荡中继续走强。午后，沪深三大指数继续走强，盘面上看，新能源赛道大幅反弹，带领创业板指数走强，不过，人工智能概念股大幅下挫。

全天看，行业方面，光伏设备、电源设备、电池、电机、能源金属、风电设备、电网设备、旅游酒店、船舶制造、汽车零部件等板块涨幅居前，教育、半导体、软件开发、互联网服务、通信设备、贵金属、计算机设备等行业跌幅居前；题材股方面，topcon电池、HIT 电池、麒麟电池、钙钛矿电池、刀片电池、锂离子电池、太阳能、储能等题材股涨幅居前，国资云、算力、数字货币、数字经济、网络安全、信创等题材股跌幅居前。

整体上，个股涨多跌少，市场情绪略有回暖，赚钱效应良好，两市成交额11222亿元，截止收盘，上证指数报3264.10 点，下跌0.77 点，跌幅0.02%，总成交额4804.18亿；深证成指报11185.68 点，上涨36.67 点，涨幅0.33%，总成交额6418.03 亿；创业板指报2294.06 点，上涨34.87 点，涨幅1.54%，总成交额3142.76 亿；科创50 指报1069.01点，下跌7.85 点，跌幅0.73%，总成交额1013.69 亿。

二、周三盘面点评

一是新能源赛道股强力反弹。周三光伏设备、电源设备、电池、电机、能源金属、风电设备等新能源赛道股强力反弹。自年初以来，新能源赛道出现连续调整，主要原因有两个，一是碳酸锂、硅料等上游原材料价格下降，导致行业预期变差；二是配置过于拥挤后的踩踏，前两年公募资金超配新能源，一季度市场资金流向科技股，存量格局下，资金顾此失彼。不过，市场环境在逐步发生变化，人工智能概念股连续暴涨后有调整需求，新能源概念股连续调整后，从交易角度看，二季度部分新能源赛道股有望出现反弹，市场走势如我们所预期，周三新能源概念股强力反弹，短线持续性尚需观察，不过，新能源板块经过较长时间的调整，部分绩优股的性价比已经显现，后市投资者可择低介入博弈反弹机会。但个股分化在所难免，对于新能源赛道股的反弹力度和持续性上，或许要降低预期。

二是旅游酒店板块大涨。年初我们提醒，市场进入疫后复苏阶段，消费复苏增长较为明确。前期“疫情受损”行业有望迎来修复行情，看好民航、机场、旅游、酒店、餐饮、电影等“疫情受损”行业的疫后修复机会。由于过去三年海外疫情受损更严重，与海外疫情恢复最相关的民航机场板块弹性最大。另外，自2020 年疫情以来，电影行业加速行业洗牌，年初时点，关注电影行业龙头个股的底部区域的中长线布局价值。（1 月的年度策略报告中我们推荐了疫后修复板块，一季度民航机场、旅游酒店板块小幅调整，影视板块大涨，4 月中上旬A 股景点及旅游板块连续走强，近几日出现连续调整，周三再度大涨，后市相关板块有望再度震荡上行，二季度仍可继续跟踪，可能是进二退一的节奏）

三是TMT 板块大幅回调。周三算力、数字经济、半导体、人工智能、ChatGPT 等概念股集体回调。1 月的年度策略报告中我们推荐了计算机、半导体、电子、传媒、数字经济等板块，一季度在人工智能以及数字经济的带领下，TMT 板块连续大涨，以数字经济为代表的TMT 有望成为全年主线，从中长期产业链角度来看，人工智能及数字经济的主线地位是明确的，其本质是数据成为新的生产要素进而开启对数据资产的重估。不过，近期晨报中，我们连续提醒，连续暴涨后，后市存在波动加大的风险，切忌随意追进和盲目做多，高抛低吸或是占优策略。本轮数字经济驱动的科技股行情最终落点仍是具有核心技术竞争力和业绩兑现能力的公司。

三、后市大势研判

周三沪深三大指数涨跌不一，板块个股涨多跌少，市场情绪略有回暖，两市成交额连续17 天超万亿。盘面出现分化，不过和往常截然相反，一边是连续调整的新能源赛道股迎来强力反弹，另一边是前期连续大涨的人工智能及数字经济等概念股出现集中性的调整。对于新能源赛道股的反弹持续性尚需观察，不过，新能源板块经过较长时间的调整，部分绩优股的性价比已经显现，后市投资者可择低介入博弈反弹机会。对于以人工智能为代表的TMT 等板块的调整可能还不充分，尚需等待。

短期连续调整后，周三市场出现止跌迹象，能否马上反转，尚需观察。临近五一假期，指数或整体以震荡整固企稳为主，节后有望逐步回升，毕竟基本面整体稳定，流动性保持合理充裕，市场向好的趋势没有变化，但向上的空间不宜报过高期望。虽然指数空间不大，但结构性牛市值得参与。相较于一季度的预期交易，二季度股价与业绩的相关性将显著提升。提醒一下，随着一季报进入尾声，留意个股业绩“雷”。近期一季业绩预计不理想的公司，股价多数迎来大幅下挫，耐心等待业绩风险释放完毕。对于业绩超预期且涨幅不大的个股，仍可择机参与。另外，全面注册制下，资金顾此失彼，对于拥挤度过高的个股，存在波动加大风险，切忌随意追进和盲目做多，高抛低吸或是占优策略。全面注册制下，股息率较高的低位价值蓝筹股仍可择低关注。