投资要点

【资料图】

板块市场表现

板块涨跌幅：有色金属板块报收4472.23，周变化-2.57%，排名第24，跑输上证综指-2.06pct。

子板块表现：各子板块普跌。其中，子板块市场表现前三名：铅锌（-0.15%）、铜（-1.07%）、锂（-1.41%）；子板块市场表现后三位：稀土（-4.14%）、钨（-4.35%）、黄金（-4.99%）。

金属价格表现

基本金属：LME 铜报收8293 美元/吨，周变动2.26%；上期所阴极铜（活跃合约）报收66660 元/吨，周变动1.43%。LME 铝报收2174 美元/吨，周变动-2.68%；上期所铝（活跃合约）报收18220 元/吨，周变动-0.44%。

贵金属：COMEX 黄金报收1940.70 美元/盎司，周变动-1.13%；国内黄金期货价格（活跃合约）报收449.78 元/克，周变动0.94%。COMEX 白银报收23.44 美元/盎司，周变动-0.60%；国内白银期货价格（活跃合约）报收5495.00元/千克，周变动0.79%。

能源金属：氢氧化锂价格29.50 万元/吨，周变动1.72%；工业级碳酸锂价格30.25 万元/吨，周变动5.22%；电池级碳酸锂价格31.75 万元/吨，周变动2.42%。钴酸锂价格30.00 万元/吨，周变动3.45%；电解钴价格25.95 万元/吨，周变动1.37%；硫酸钴价格38.25 元/千克，周变动2.68%；四氧化三钴价格153.00 元/千克，周变动0.66%。LME 镍收盘价21050 美元/吨，周变动-1.75%；SHFE 镍收盘价163390 元/吨，周变动-0.61%；电池级硫酸镍价格33300元/吨，周变动0.45%。

小金属：镁锭价格22050 元/吨，周变动-5.36%；钯价格365 元/克，周变动2.24%；钛铁价格35100 元/吨，周变动-0.28%；金属硅价格18300 元/吨，周变动-2.92%；镨钕氧化物价格501000 元/吨，周变动1.42%。

投资建议

基本金属：宏观方面，加拿大意外加息25 个基点至4.10%，增加了市场对于加息的顾虑，对金属价格形成一定抑制。海外铜矿供应稳定增加，秘鲁4 月铜产量较去年同比增加了30.5%，铜冶炼厂的开工率逐步提升；虽然房地产处于低靡态势，但家电于电力投资表现良好，对铜价仍有支撑。丰水季来临，贵州地区电解铝产能逐步复产，山西地区电解铝常规检修，整体变化不大；本周电解铝产量约78 万吨，周环比增长0.04%，开工率约85.37%，周环比提升0.03%。由于终端需求较弱，下游加工企业有所减产，本周铝棒产　　量周环比减少0.69%，铝板带箔产量周环比减少0.02%。由于电力价格与氧化铝价格下跌，本周电解铝利润增厚，周环比增加了5.13%。

能源金属：本周，碳酸锂延续涨势，电碳价格较上周上涨0.75 万元/吨，周环比上涨了2.42%。随着天气转暖，青海地区锂盐厂逐步进入生产黄金期，产量稳步提升。本周碳酸锂产量约6092 吨，周环比增加了6.88%。动力电池需求逐渐恢复，5 月新能源乘用车批发销量达到67.3 万辆，同比增长59.4%，环比增长11.5%；新能源车市场零售58.0 万辆，同比增长60.9%，环比增长10.5%。储能市场需求较好，本周磷酸铁锂产量周环比增长14.5%，三元材料产量周环比增长3.89%；供需双方仍在博弈中。

风险提示

宏观压力影响持续风险；下游需求不及预期风险；供给超预期释放风险；海外地缘政治风险。